题目

　　乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。

　　表1 不同债务水平下的税前利率和β系数

　　

　　表2 公司价值和平均资本成本

　　

　　注：表中的“*”表示省略的数据。

　　要求：

　　（1）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。

　　（2）依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。

　　解析：

　　（1）表2 公司价值和平均资本成本

　　
（2）债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。理由是债务市场价值为1000万元时，公司总价值最大，平均资本成本最低。

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