题目

　　对于分期付息的债券而言，下列说法中不正确的是（   ） 。

• A

  　　随着付息频率的加快，折价发行的债券价值降低

• B

  　　随着付息频率的加快，溢价发行的债券价值升高

• C

  　　随着付息频率的加快，平价发行的债券价值不变

• D

  　　随着付息频率的加快，平价发行的债券价值升高

　　正确答案：

D

　　解析

　　解析：

　　对于分期付息的债券而言，如果"票面实际利率=必要实际报酬率"，则债券的价值=债券的面值；其中，票面实际利率=（1+票面利率／m）-1，必要实际报酬率=（1+必要报酬率/m）-1，"m"表示的是每年付息次数，即付息频率 。(1)对于平价发行的债券而言，票面利率一必要报酬率，因此，票面实际利率一必要实际报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值；(2)对于溢价发行的债券而言，票面利率>必要报酬率，因此，票面实际利率>必要实际报酬率，票面实际利率／必要实际报酬率>1，并且，付息频率越高，"票面实际利率／必要实际报酬率"的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高；(3)对于折价发行的债券而言，票面利率<必要报酬率，因此，票面实际利率<必要实际报酬率，票面实际利率／必要实际报酬率<1，并且，付息频率越高，"票面实际利率／必要实际报酬率"的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低 。

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